Ved starten av året var stemningen i oljemarkedet overveldende og dypt pessimistisk. De fleste prognoser pekte mot et stort overskudd av forsyninger. Så angrep USA Venezuela, arresterte den midlertidige presidenten for å bli stilt for retten på amerikansk jord, og advarte Iran, Mexico og Colombia om at de kunne bli de neste. Protester brøt ut i Iran, Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater inntok motstridende standpunkter i Jemen, og samtidig hadde Brent-råolje allerede steget til over 65 dollar per fat.

Geopolitikk har lenge vært en uforutsigbar faktor i oljemarkedet. Det er alltid mulighet for forsyningsforstyrrelser blant noen store produsenter på grunn av kronisk politisk ustabilitet. Libya er ofte det mest siterte eksemplet, men som vi har sett i år, er oljeprodusenter i Midtøsten ikke immune mot risikoen for forstyrrelser, selv om de foreløpig forblir teoretiske. Og hvis faktiske markedsdata ikke viser noe overskudd av tilbud, kan prisene hoppe til mye høyere nivåer.

Denne uken rapporterte Vortexa at volumene av råolje som har ligget på tankskip i minst syv dager – noe som indikerer lagring snarere enn transport fra selger til kjøper – falt til 120,9 millioner fat i uken som sluttet 9. januar, ifølge data sitert av Barchart. Dette tallet skiller seg kraftig fra et annet tall som ofte siteres av noen observatører: totale råoljevolumer på alle tankskip uavhengig av formål, som lå på rundt 1,3 milliarder fat ved utgangen av fjoråret. Dette tallet har blitt sitert som det høyeste siden pandemien i 2020, noe som antyder at etterspørselen ødelegges nå som den var den gang.

Men det finnes forskjellige årsaker bak såkalt etterspørselsdestruksjon, og ikke alle er drevet av naturlige markedskrefter. Bloomberg rapporterte for eksempel denne uken at russisk oljeeksport falt med rundt 450 000 fat per dag i de fire ukene som endte 11. januar. Denne nedgangen var ikke et resultat av et naturlig fall i etterspørselen på grunn av akselererende elektrifisering i India og Kina, men snarere en konsekvens av amerikanske sanksjoner som trådte i kraft i slutten av november, sammen med trusler om ytterligere tollsatser på indisk import med mindre raffineriene slutter å kjøpe russisk olje.

Det er imidlertid en viktig nyanse i denne historien. Av nedgangen på 450 000 fat per dag i løpet av de fire ukene frem til 11. januar, skjedde bare rundt 30 000 fat per dag i perioden mellom jul og 4. januar, ifølge Bloomberg. Byrået la til at den totale russiske oljeeksporten i løpet av de fire ukene frem til 11. januar, på 3,42 millioner fat per dag, faktisk var over gjennomsnittet i 2025. Med andre ord er etterspørselen fortsatt stort sett robust, spesielt etter lavprisolje.

Når det gjelder rabattert olje, ser det ut til at Kina har mistet tilgangen til en betydelig andel av billig venezuelansk råolje, selv om dette kan vise seg å være midlertidig. Denne utviklingen setter Kinas aktive hamstring i fjor i et nytt lys, og antyder at de var i stand til å vente og observere utviklingen i det søramerikanske landet, hvis oljeindustri president Trump sa ville bli styrt av USA på ubestemt tid. Oppmerksomheten har nå flyttet seg til Iran og landets protester, som har blitt ønsket velkommen av både EU og president Trump. Oljeprisprognosene har allerede begynt å bli revidert.

Analytikere hos Citi sa denne uken, ifølge Reuters: «Protester i Iran utgjør en risiko for å stramme inn globale oljebalanser gjennom potensielle tap av forsyninger på kort sikt, men først og fremst via høyere geopolitiske risikopremier.» Dette kom bare to dager etter at Goldman Sachs reviderte sine oljeprisprognoser for i år ned igjen, med henvisning til overskuddstilbud. Banken bemerket imidlertid at protestene ennå ikke hadde spredt seg til Irans viktigste oljeproduserende regioner, og la til at «nåværende risikoer er skjevt rettet mot politiske og logistiske friksjoner snarere enn direkte forstyrrelser, noe som holder virkningen på iransk råoljeforsyning og eksportstrømmer begrenset.»

Tidligere i uken skrev analytikere hos ANZ i et notat at demonstrantene hadde oppfordret Irans oljearbeidere til å bli med i demonstrasjonene. Banken sa at situasjonen «setter minst 1,9 millioner fat oljeeksport per dag i fare for forstyrrelser».

Ole Hansen, leder for råvarestrategi i Saxo Bank, skrev tidligere denne uken at oljehandlere har inntatt sterkt bearish-posisjoner, og advarte om at «dette gjør markedet sårbart for en bullish reversering hvis det tekniske eller fundamentale bakteppet forbedres.» Hansen viste til en Goldman Sachs-undersøkelse som viser at institusjonelle investorer har blitt mindre entusiastiske for olje som ytterligere bevis på den rådende bearish-stemningen, men bemerket at geopolitiske hendelser kan presse prisene høyere på kort sikt.

I en annen geopolitisk støttende utvikling for prisene ble to tankskip angrepet av en drone i Svartehavet, ifølge en Reuters-rapport som siterer anonyme kilder. Skipene var på vei til et lastepunkt drevet av Caspian Pipeline Consortium, som ble mål for ukrainske droneangrep i fjor. Ingen kommentarer ble gitt angående ansvaret for angrepet, ettersom den ukrainske regjeringen nektet å kommentere, og rørledningsoperatøren forble også taus. Likevel fremhever selve angrepet nok en gang de geopolitiske risikoene som inntil nylig i stor grad hadde blitt oversett til fordel for forventninger om et overskudd av forsyninger.

Bitcoin falt under asiatisk handel på fredag, noe som reduserte noe av den nylige oppgangen etter at amerikanske lovgivere utsatte et nøye overvåket lovforslag som hadde som mål å etablere et regulatorisk rammeverk for digitale eiendeler.

Verdens største kryptovaluta hadde klatret til rundt 96 000 dollar tidligere denne uken, men oppgangen viste seg å være kortvarig ettersom stemningen mot kryptovalutamarkedene forble stort sett dempet.

Bitcoin falt med 0,8 % til 95 192,0 dollar innen klokken 09:43 amerikansk østkysttid (14:43 GMT). Verdens største kryptovaluta steg fortsatt med omtrent 5 % for uken, etter en rolig start på året.

USA utsetter kryptovalutalovforslag etter motstand fra Coinbase

Amerikanske lovgivere utsatte tidligere denne uken en viktig diskusjon om et planlagt regelverk for kryptovalutaer, etter at Coinbase Global, notert på Nasdaq under tickeren COIN, motsatte seg lovforslaget i sin nåværende form.

Coinbases administrerende direktør Brian Armstrong kritiserte lovforslagets behandling av stablecoins, spesielt bestemmelser som ville begrense kryptoselskapers mulighet til å tilby avkastning eller belønninger på kundenes stablecoin-beholdninger.

Optimisme rundt lovforslaget hadde støttet noe av Bitcoins oppgang denne uken, ettersom markedene ønsket den regulatoriske klarheten som det foreslåtte lovgivningen kunne gi velkommen. Krypto-oppkjøpere uttrykte imidlertid reservasjoner mot lovforslagets bestemmelser knyttet til stablecoins.

Coinbase var blant de største giverne under det amerikanske valget i 2024 og er den største kryptovalutabørsen i USA. Den er også allment sett på som en aktør med betydelig innflytelse på utformingen av kryptovalutrelatert lovgivning.

Bitcoin går mot ukentlige gevinster etter en rolig start på året

Bitcoin steg med omtrent 5 % denne uken, og nøt også godt av selektive dip-kjøp etter en dempet start på det nye året.

Mesteparten av kryptovalutaens oppgang denne uken kom etter at Strategy, den største børsnoterte innehaveren av Bitcoin, avslørte kjøp av kryptovaluta for mer enn 1 milliard dollar, noe som styrket håpet om å forbedre institusjonell etterspørsel.

Til sammenligning forble etterspørselen fra småinvestorer under press, samtidig som forsiktigheten knyttet til kryptovalutamarkedene fortsatte. Bitcoin fortsatte å bli handlet med rabatt på Coinbase sammenlignet med det globale gjennomsnittet, noe som indikerer at småinvestorsentimentet i USA – verdens største kryptomarked – fortsatt er svakt.

Kryptovalutapriser i dag: altcoins underpresterer til tross for ukentlige gevinster

Altcoins falt generelt sammen med Bitcoin på fredag, selv om de viste noen ukentlige gevinster, støttet av nedgang i kjøp og håp om klarhet i regelverket i USA.

Ether, verdens nest største kryptovaluta, falt med 1,4 % i løpet av dagen, men var opp omtrent 5,7 % på ukebasis.

XRP falt med 1,9 % og var nede rundt 1 % for uken, mens Solana stort sett var uendret, med en ukentlig oppgang på rundt 2,7 %.

Oljeprisene steg noe fredag, ettersom markedene forble fokusert på forsyningsrisiko til tross for at forventningene om et amerikansk militærangrep mot Iran ble redusert.

Brent-råolje steg med 79 cent, eller 1,24 %, til 64,55 dollar per fat innen 11:51 GMT, og var dermed på vei mot sin fjerde ukentlige oppgang på rad. Amerikansk West Texas Intermediate-råolje steg med 74 cent, eller 1,25 %, til 59,93 dollar per fat.

Begge benchmark-råoljene nådde topper på flere måneder tidligere denne uken etter at det brøt ut protester i Iran og USAs president Donald Trump signaliserte muligheten for militærangrep.

Sent torsdag sa Trump at Teherans nedkjempelse av demonstranter hadde begynt å avta, noe som reduserte frykten for potensielle militære aksjoner som kunne forstyrre oljeforsyningen.

Analytikere i Commerzbank sa i et notat: «Fremfor alt er det bekymring for at Iran kan innføre en blokade av Hormuzstredet i tilfelle eskalering – passasjen som rundt en fjerdedel av verdens sjøbårne oljeforsyninger flyter gjennom.»

De la til: «Hvis det er tegn til en vedvarende nedtrapping på denne fronten, vil utviklingen i Venezuela sannsynligvis komme i fokus igjen, med olje som har blitt sanksjonert eller nylig holdt tilbake gradvis som strømmer inn i det globale markedet.»

Samtidig forventer analytikere at oljetilbudet vil øke i år, noe som kan legge en grense for den geopolitiske risikopremien i prisene.

Priyanka Sachdeva, analytiker hos Phillip Nova, sa: «Til tross for den vedvarende rytmen av geopolitiske risikoer og makroøkonomisk spekulasjon, peker den grunnleggende balansen fortsatt mot rikelig tilbud.»

Hun la til: «Med mindre vi ser en reell oppgang i kinesisk etterspørsel eller en merkbar strupe i den faktiske fatstrømmen, vil oljeprisene sannsynligvis forbli innenfor et intervall, med Brent-olje som vanligvis beveger seg mellom 57 og 67 dollar per fat.»

Dollaren var på vei mot sin tredje ukentlige oppgang på rad fredag, etter at positive økonomiske data fra USA reduserte forventningene om at den amerikanske sentralbanken ville kutte renten når som helst i nær fremtid.

Den amerikanske valutaen steg over natten etter et uventet fall i antall ukentlige arbeidsledighetssøknader, før den stabiliserte seg i den asiatiske morgenhandelen. Samtidig holdt den japanske yenen seg på nivåer som holder risikoen for intervensjon fra japanske myndigheter i valutamarkedene for å forsvare valutaen i fokus.

Futureskontrakter på føderale fonds presset forventningene om det første rentekuttet tilbake til juni, støttet av bedre sysselsettingstall og ettersom sentralbankenes beslutningstakere uttrykte bekymring for inflasjonen.

Kyle Rodda, en analytiker hos Capital.com, skrev i et notat: «Den amerikanske dollaren ser ut til å være sterkere i starten av året. Ukentlige tall for amerikanske arbeidsledighetssøknader, sammen med noen undersøkelser fra produksjonssektoren, kom bedre enn forventet, noe som reduserte den implisitte sannsynligheten for et nært forestående rentekutt fra Federal Reserve.»

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot en kurv av valutaer, var stabil på 99,22 poeng, lite endret i løpet av dagen, men på vei mot ukentlige gevinster på rundt 0,1 %. Euroen var også stabil på 1,1619 dollar.

Den japanske yenen steg med 0,4 % mot dollaren til 158,09 per dollar.

Det amerikanske arbeidsdepartementet sa torsdag at antall førstegangssøknader om arbeidsledighetstrygd på delstatsnivå falt med 9000 til 198 000, sesongjustert, i uken som sluttet 10. januar. Økonomer spurt av Reuters hadde forventet 215 000 søknader den siste uken.

Presidenten for den amerikanske sentralbanken i Chicago, Austan Goolsbee, sa torsdag at sentralbanken, med rikelig med bevis for stabilitet i arbeidsmarkedet, bør fokusere på å få ned inflasjonen.

I samme ånd beskrev Jeff Schmid, president i Kansas Citys sentralbank, inflasjonen som «for høy», mens Mary Daly, president i San Franciscos sentralbank, sa at kommende økonomiske data fra USA virker oppmuntrende.

Philip Lane, sjeføkonom i Den europeiske sentralbanken, sa separat at ECB ikke ville diskutere noen endring i rentene på kort sikt dersom økonomien forblir på sin nåværende vei, men advarte om at nye sjokk – som et potensielt avvik fra Federal Reserves mandat – kunne overskygge utsiktene.

ECB har holdt renten uendret siden den avsluttet en rask lettelsessyklus i juni, og signaliserte forrige måned at den ikke har noen hast med å justere pengepolitikken igjen.

Den japanske yenen har kommet under press på grunn av forventninger om at statsminister Sanae Takaichi kan ha større rom til å føre en mer ekspansiv finanspolitikk, med forventet nyvalg i begynnelsen av neste måned. Advarsler fra japanske politikere om at de er forberedt på å handle mot enveisbevegelser i valutamarkedene har imidlertid gitt yenen midlertidige perioder med støtte.